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三体,原创国民饮料式微?48只港股食品饮料中小盘股背面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎经历,成长在互联网上的一代

admin 2019-08-25 136°c

近期港股食物饮料股在“闷市”中继续走好。

本钱邦留意到,2019年头至今,在中信港股通分类的29个职业中,各板块有涨有跌。其间,食物饮料板块表现微弱,以47%的涨幅力压很多港股板块,成为大市低迷环境中表现仅次于家电板块的“第二大涨”板块。

本钱邦核算发现,年头至今(到2019年7月31日),食物饮料板块中,不少龙头企业均取得了高增加。

其间,颐海世界股价上涨118%,中三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代粮肉食涨105%,澳优涨幅为61%,青岛啤酒股份则是46%涨幅,一致企业我国的涨幅是37%,华润啤酒是35%,蒙牛乳业也涨了30%,康师傅控股也有12%增加。这些公司的市值悉数超越100亿港元,蒙牛乳业和华润啤酒的市值更是超越1200亿港元。

显着,资金仍旧喜爱龙头企业。可是,低市值的食物饮料股表现又怎么?

本文,本钱邦将剖析市值低于100亿港元的食物饮料中小盘股公司在港股上市后的表现。

本钱邦此前在《894只港股内资中小盘股全剖析!494只已沦为‘’仙股”(全名单)》一文中写到,在市值低于百亿港元的中资中小盘股中,“仙股”份额高达55%(指股价低于1港元的个股,又称“未细价股、翻戏股”)。本钱邦发现,这种“仙股遍地”的状况在港股食物饮料职业中更为杰出。

据本钱邦核算,到7月31日,港股中资中小盘股中共有48家食物饮料企业,其间不乏汇源果汁、辉山乳业等老牌闻名食物饮料企业,名单如下:

本钱邦发现,在香港本钱商场中,很多食物饮料中小盘股沦为仙股。

从股价表现来看,这些食物饮料中小盘股公司在港股本钱商场并未遭到出资者的喜爱。到2019年7月31日收盘,48家公司中,只要4家公司的股价较发行价完结上涨,别离是安德利果汁、我国食物、龙润茶和庄园草场,累计涨幅别离到达1263%,253%,7%和4%。还有43家公attention司在上市后股价完结大幅跌落,其间有36家公司的股价跌幅乃至超越50%。如此暴降之下,不少公司的股价居然跌破1港元,必要成为港股商场中的仙股。

以7月31日收盘价为基准,本钱邦核算发现,48家食物饮料职业小盘股中,高达67%的公司股价低于1港元,也便是说有32只股票沦为仙股。其间,更有3家公司的股价以“分”为单位,别离是超大现代(00682.HK)、华联世界(00969.HK)和区块链集团cunts(00364.HK),到7月31日它们的收盘股价别离是0.061港元/股、0.084港元/股和0.091港元/股。通天酒业(00389.HK)的股价为0.1港元/股。

在这些食物饮料中小盘股中,有5只长时刻处于停牌中,别离是亚洲果业(00073.HK)、汇文竹的饲养办法和留意事项源果汁(01886.HK)、龙润茶(02898.HK)、辉山乳业(06863.HK)、区块链集团(00364.HK)。其间前4家公司的停牌天数现已超越一年以上。

在业界人士看来,仙股大部分为壳公司,可是港股的壳公司与A股的壳公司在出资者眼中有着不同的出资价值。在香港本钱商场中,这些股票关于一般出资者来说,它们会避而远之,不会痴迷于“炒壳”游戏。

这些食物饮料中小盘股为何会沦为仙股?或许咱们能从它们的成绩中一窥终究。(因为大部分公司没有发布2019年财报,本钱邦以2018成绩作为最新成绩进行比照。)

本钱邦查阅这48家食物饮料公司的最新成绩,到2019年7月31日,已有42家公司发布了2018年年报;还有4家公司则发布了2018半年报;辉山乳业和汇源果汁没有发布2018年成绩。

纵观这些公司的2018成绩能够发现,仙股公司中出现成绩亏本的份额更大。在32只食物饮料仙股中,有14家公司2018年完结净亏本,别的4家发布半年报的公司也均处于亏本状况。

也便是说,在这32只仙股中,不挣钱的公司占比到达56%。从亏本额来看,2018年亏本TOP3的公司别离是:我国圣牧、大成生化科技和中绿,公司净亏本别离到达:25.3亿港元、12.2亿港元和7.5亿港元。

比照非仙股公司的成绩:在16只食物饮料非仙股中,只要3家公司2018年出现净亏本,别离是雨润食物(-47.5亿港元)、现代牧业(-5.6亿港元)和联华超市(-2.5亿港元)

而具有优异成绩支撑的企业更简单取得出资者的喜爱。上市至今股价高涨的三家公司安德利果汁、我国食物和庄园草场均在2018年完结了盈余。到7月31日,它们的股价别离是:5.93港元、3.36港元和5.67港元。值得一提的是,我国食物是中小盘股中市值最高的食物饮料公司,最新市值超越93亿港元,迫临百亿港元市值大关。

港股食物饮料中小盘股2018年成绩状况如下:

从成绩比照能够发现,香港本钱商场是一个自治的商场,具有成绩支撑的优质标的企业会取得出资者的喜爱,反之,那些资质一般的企业就缺少流动性。

有业界人士以为,因为港股中部分食物饮料公司以PE核算的估值已处于前史相对高位,过高的估值或许意味着较高的预期,一旦相关公司成绩不及预期,或许导致股价动摇。

在港股商场,食物饮料中小企业除了简单成为仙股,也更简单成为做空组织狙击的方针,做空的原因多触及北京人力资源和社会保障局企业财政造假。本钱邦核算发现,在上述食物饮料小盘股中,西藏水资源、辉山乳业都曾被做空。

2017年10月,饮料公司西藏水资源(01115.HK)接连被冰山研讨和阎火研讨两家沽空组织盯上。

西藏水资源建立于2010年11月,公司的两项中心事务别离是出产及出售矿泉水和啤酒,旗下产品包含“西藏5100冰川矿泉水”、“格桑泉”和青稞啤酒。值得一提的是,西藏5100矿泉水曾因以高铁为首要出售途径而饱尝争议。后期,因为中铁快运中止收买,使得西藏5100矿泉水不得不寻求转型自救之路。

做空组织的此番进犯便是环绕西藏水资源的这两项主营事务三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代,质疑点首要环绕其财政数据。冰山研讨的陈说以为西藏水资源首要存在啤酒事务赢利奇高却未见产品、饮用水事务严峻隐秘实在广告费用、财报数据有缝隙、首要股东一向减持、现金流足够却对外举债等方面的问题,以为其管帐实在性存疑,有极高的财政造假或许性。冰山研讨呼吁出资者不要买入西藏水资源股票,并要求港交所彻查事情,做空组织估量西藏水资源的股价将会崩盘,也有或许面临退市。

几天后,西藏水资源又被阎火研讨做空,后者直指西藏水资源涉嫌虚报枫桥阅历事务、虚增营收以及操作股价,该组织表明:“西藏水资源的方针价格便是除牌。”

面临做空组织的指控,西藏水资源连发三篇弄清布告予以辩驳。公司称两家沽空组织“发布的陈说毫无事实依据,归于虚伪指控、歹意误导。做空组织或经过虚伪陈说电台引致公司股价跌落,再经过买卖公司股票或相关衍生东西取得不合法收益。”西藏水资源的股价好像未遭到做空事情的影响,公司股价一路走高。2017年11月6日,公司股价直线拉升,大涨6.82%报3.6港元,创下近三年新高。据悉,该股的沽空占比从当年10月以来继续下降,2017年11月以来沽空占比均在2%以下。

到2019年7月31日,西藏水资源股价报收1.98港元,市值达50.86亿港元。

另一家遭到做空的食物公司辉山乳业(06863.HK)就没有这么走运了。

辉山乳业建立于2011年3月,是一家掩盖全产业链的乳制品公司,事务形式掩盖整个乳品产业链,包含苜蓿草、辅佐饲料的栽培及精饲料的加工,奶牛饲养以及辉山品牌乳品的出产和出售。2013年9月,辉山异曲同工乳业在港交所正式挂牌上市,全球发行额13亿美元,上市首日市值近400亿港元,跻身我国乳业境外上市公司市值前三甲。

自上市以来,辉山乳业显着高出同行的毛利率等财政数据就遭到商场质疑。从2015年起,辉山乳业就出现屡次商场异动,后跟着公司办理层增持,商场沽空买卖量大幅下降,以大股东的实力保护了出资者的利三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代益。

2curious016年12月,闻名做空组织浑水公司接连发布两篇陈说做空辉山乳业。浑水将辉山乳业称为“骗子”,称该公司至少从2014年开端发布虚伪财政报表、夸张其财物价值及负债颇多,因而,该公司估值实践挨近零。浑水在陈说中指出辉山乳业存在一系列问题,例如:辉山乳业所称的苜蓿自给自足是谎话;辉山乳业在其奶牛饲养场的本钱开支存在夸张行为;辉山乳业在收入上有诈骗嫌疑等等。

随后辉山乳业发布弄清布告称浑水陈说的指控毫无依据,包含各种失实陈说、歹意及虚伪指控。

可是就在榜首份做空陈说发布当天,辉山乳业盘中一度跌落4.3%,至2.69港元,在跌幅逾2%后该股停牌。除了股价跌落,浑水的做空陈说也对辉山乳业的各大债款银职业影响巨大。

有时候,做空组织就像苍蝇相同,会找到臭了的鸡蛋。在辉山乳业的这起事例中,浑水组织的做空就像榜首张多米诺骨牌,引发了一系列连锁反应,正式敞开了辉山乳业“生不逢辰”的前奏。

被浑水做空后3个月,2017年3月24日,辉山乳业股价极速跳水,盘中一度跌逾90%。终究跌85%后停牌。一天以内,辉山乳业的股价从2.496港元跌至0.42港元,市值蒸腾300亿港元,公司紧迫停牌到现在仍未复牌。

关于辉山乳业股价暴降90%的原因议论纷纷,有观念以为,辉山乳业大股东移用辉山约30亿现金出资沈阳房产,现在无法回收。也有观念指出,辉山乳业被浑水做空后,金融组织前往查询,发现巨额财政缝隙,音讯传出,引发恐慌性抛盘。别的,据香港金融组织间撒播,辉山乳业办理层公司实行董事、高档副总裁葛坤疑似失联,债款人召开大会准“逼宫”。一起,榜首财经也征引知情人士泄漏,辉山乳业某担任银行告贷副总已“跑路”。

本钱邦发现,辉山乳业的债款危机早有预兆。2017年3月17日,辉山乳业发布布告经过融资租借融资2.5亿元,这在过后被出资人解读为公司流动性出现问题,现已无法从传统云南山歌对唱途径取得融资。此外,本钱邦查询公司年报发现,到2017年3月31日,辉山乳业估量总债款约为267亿元,傍边包含银行及非银行告贷别离约187亿元及约43亿元,其他负债为38亿元,归纳净负债高达100多亿元。为了最大极限融资,公司董事会主席杨凯,也是榜首大股东,还将手上71%的股权用于质押。辉山乳业的债款压力可见一斑。

2017年末,辉山乳业两隶属公司进入破产重整程序,杨凯因“有实行才能而拒不实行收效法律文书确认责任”被法院列入“老赖”名单,从2018年3月27日起,香港联交所将辉山乳业列入除牌程序。据公司发布的最新布告显现,辉山乳业已列入除牌程序的第三阶段。除牌程序的第三阶段将于2019年11月15日届满。

被“做空”后,股价连跌的周黑鸭正在“瑟瑟发抖”。

本钱邦了解到,本年3月初,周黑鸭(01458.HK)遭到做空组织Emerson Analytics“狙击”。Emerson Analytics在做空陈说《周黑鸭的漆黑面》中指控周黑鸭门店经过刷单虚报销量高达28%,将日均买卖量夸张38三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代.7%,美丽客单均价(ASPO)夸张6.8%,以及伪造营收和赢利等财政数据。

需求留意的是,被做空后,周黑鸭最新市值也一路下滑至100港元以下。事实上,就在7月31日,周黑鸭市值还维持在104亿港元,彼时未算作小盘股。但2019年8月1日,周黑鸭股价从开盘的4.26港元/股下滑至收盘的4.1港元/股,市值随即跌破100亿港元。

2019年8月22日最新数据显现,周黑鸭股价报3.56港元/股,市值84.84亿港元。

国民果汁品牌“下嫁”新三板企业失利

本钱邦在这48只食物饮料职业中小盘股中发现了一个了解的身影——国民果汁品牌汇源果汁。

最近,一则汇源果汁作价36亿“卖身”新三板公司六合壹号(832898)的新闻又将这家隐姓埋名已久的老牌饮料企业面向了女生流水言论风口。(最新音讯显现,现在汇源果汁与六合壹号的协作协议现已停止。)

本年4月26日,汇源果汁(01886.HK)发布布告称,将与六合壹号及广州和智出资办理有限公司缔结出资协作结构协议,共拟出资60亿元,方案建立合资公司。依据结构协议,六合壹号等以现金方法向潜在合资公司出资人民币36亿元,占股60%;汇源果汁以财物出资方法出资24亿元,这些财物也包含“汇源”商标。

据本钱邦了解,六合壹号建立于2002年9月,2015年8月在新三板挂牌。公司首要从事醋饮料和其他饮料的研制出产和出售。

旧日“国民榜首大果汁品牌”为何委身一家新三板公司?

对此,汇源果汁在布告中称,公司与六合壹号在产品类别、营销区域及行销途径等多方面完结优势互补,有利于更好地扩展及开展果汁饮料事务,然后稳固及加速未来集团全体增加及开展。合资公司的杰出运营,有助于集团财物的保值增值,与六合壹号及合资公司的长时刻协作,公司将能够取得安稳的事务订单和继续的运营现金流;潜在的财物买卖取得的现金以及继续运营性现金,将使得公司的现金状况得以改进,并平缓债款状况。

总结起来便是,两边各取所需。一旦这起买卖完结,汇源果汁将归归于六合壹号。都市传说汇源果汁则将取得资金,缓解本身的债款危机。也难怪多家媒体将这起买卖解读成“六合壹号蛇吞象、汇源果汁身陷危机遭贱卖”。

从前众所周知、占有国内果汁商场领导者位置的汇源果汁却在上市后阅历了比年亏本、负债缠身、两次“卖身”失利、至今仍在停牌的异样命运。

曩昔十年,汇源果汁究竟阅历了什么?

据本钱邦了解,汇源果汁始创于1992年。其时在山东沂源县政府部门任职的朱新礼印堂发黑辞去职务下海,创立了山东淄博汇源食物饮料有限公司。尔后,朱新礼带领三十多位职工,又赴北京创立了北京汇源食物饮料有限公司。2007年2月23日,汇源果汁在港交所主板挂牌上市,发行价为6港元/股,首发募资总额为24亿港元。

据公司招股书泄漏,彼时,汇源果汁在我国果汁商场占有显着抢先优势:公司在100%果汁商场、中浓度果蔬汁商场及果汁饮料商场的排名状况别离为:榜首名,第二名,第四名;按销量核算,汇源果汁在这些细分商场的占有率别离为40.6%,37.6%和6.4%。肯定对得起“国民果汁品牌”这个称号!

来历:公司招股书

上市一年半后,好音讯传来——可口可乐公司欲收买汇源果三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代汁!2008年9月3日,可口可乐公司宣告,拟以每股现金作价三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代12.2港元,总计约179.2亿港元(约合24亿美元)收买汇源果汁的悉数已发行股份及悉数未行使可换股债券。受此音讯利好,汇源股价随即上涨164%。

可是这起中西合璧的重组案并未按期发作。2009年3月18日,我国商务部以可口可乐收买汇源果汁违背《反垄断法》,或许约束果汁饮料商场竞争为由制止了这起收买案。收买案流产后,汇源果汁的股价遭受暴降。

失去可口可乐成为汇源果汁命运的一个要害转折点。自此,汇源果汁开端走上了由盛转衰的下坡路。公司股价一泻千里,到7月31日,汇源果汁股价报收2.02港元/股,股价累计跌落近80%,市值为54亿港元,比较顶峰时180亿港元的身价现已缩水三分之二。

这反面是公司近些年商场份额的下滑和成绩的比年亏本。曩昔这些年汇源果汁曾测验多元化战略,可是商场反应欠安。

本钱邦查询到关于汇源果汁的最新成绩仍是其2017年中报的数据。

财报显现,自2014年起,汇源果汁在100%果汁和中浓度果汁两个从前的优势商场的占有率不断下降,现已跌至前史新低。

数据来历:汇源果汁财报,东方财富Choice数据

从历年财报数据能够看出,从2009年至2016年,汇源果汁的营收不断上升,可是增加速度显着下滑。更糟糕的是汇源果汁的盈余才能。从财报能够看出,公司的净赢利动摇显着,从2009年净盈余2.33亿元,到2015年净亏本2.29亿元,跌幅高达198%。

图片:公司历年营收和净赢利状况

值得一提的是,除了主营事务收入,汇源果汁的其他收入还包含政府补助收入和出售财物收入。依据财报,2012年至2016年,汇源果汁取得的政府补助收入总计已超越7亿元。假如除掉这部分收入,公司的亏本状况更为严峻。例如,2013年公司取得政陆一旗府补助收入3.37亿元,而当年公司净赢利也才2.35亿元,也便是说,公司运营产生了1.02亿元的亏本。2016年汇源果汁的政府补助收入到达1.45亿元。此外,公司还因出售了五间隶属公司及营业所取得了3850万元的收益。可是当年汇源果汁录入报表的净赢利也只要0.12亿元。

到现在,汇源果汁仍未对外发布曩昔三年的成绩状况。2019年3月,汇源果汁发布布告称推迟发布二零一七年全年成绩和二零一八年全年成绩。2019年8月,公司再次发布布告称将推迟发布二零一九年中期成绩。关于推迟发布成绩的原因,汇源果汁在此前布告中称,公司仍与相关债款人就向彼等争夺余下豁免参议,因为上述参议及履行二零一七年全年成绩需求更多时刻,故此拖延。频频拖延年报,免不得让人为其成绩捏一把汗。

关于汇源果汁近年的成绩欠安,饮品职业观察员马磊以为,“快速扩张的产能并未带动出售额的增加,导致了巨大的产能压力,一起,在产品线的投入上,投入资金不少,但作用并未得到表现”。

近些年来公司高层动乱。自2019年1月13日以来,汇源果汁已有6名高管或董事会成员相继离任,包含行政总裁吴晓鹏、非实行董事阎焱等。

可是关于汇源果汁来说,最大的问题或许是高企不下的负债。财报显现,近些年,汇源果汁的财物负债率不断攀升,从2014年的41.3%一路上涨到2017年中的82.5%。到2017年6月,公司的负债规划已高达115亿元,其间1年内到期的短期告贷达55.79亿元,占其总债款的65%。

关于汇源果汁的百亿债款问题,业界专家剖析,“汇源果汁的资金去了哪里?首要是榜首产业,农业对资金的需求量比较大,并且农业归于重财物形式,对资金的抢占比较显着,可是对农业的出资往往是投入产出不成正比且周期长。这也是整个汇源果汁负债率比较高的中心。”

食物饮料剖析师韩亮则以为,汇源果汁的式微与当年失去可口可乐有关,他以为,“当年的汇源果汁专心是想往上游开展的,与可口可乐商心脏神经官能症议收买时,公司简直撤掉了全部的果汁出产和出售途径。在此之后,汇源果汁不得不从头布局,而新建工厂、买基地、买种子源都归于重财物的出资行为,这么多年下来,公司的财物负债率必然会升高”。

自救困难的汇源果汁本来期望经过“委身”六合壹号来缓解本身债款压力,可是这项方案也在近来落了空。2019年7月16日,汇源果汁称,与六合壹号签定的协作方案已主动停止。汇源果汁的说法是:“经订约方作出翔实审慎考虑后,公司以为进一步推动协议项下拟进行的买卖的条件或许没有老练三体,原创国民饮料式微?48只港股食物饮料中小盘股反面:近七成沦成“仙股”,屡遭做空-聊聊网恋心碎阅历,成长在互联网上的一代。协作结构协议的有效期为协作结构协议缔结之日起计60日,因为订约各方未有于该60日期间内缔结终究协议,故协作结构协议已主动停止,且不再具有任何效能。”

关于本次协作的停止,汇源果汁着重,对集团现有的事务营运及财政状况并无严重晦气影响。

可是,此次收买六合壹号失利,关于汇源果汁来说,仍不是一个好音讯。

本钱邦得悉,2018年3月,汇源果汁因未发表相关告贷而被停牌,至今仍未复牌。依照港交所规则,假如汇源果汁未能于2020年1月31日前完结复牌条件,就将被强制发动退市程序。

也便是1080说,留给汇源果汁的时刻还有不到半年了。

图片来历:123RF

本文出品:本钱邦。作者:梅茜。

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